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红岭金服郑棉下行释放利空压力 短期或底部震荡等待反弹机会

来源:    时间:2019-04-03 18:20:45

本周行情回顾:

外盘方面,本周ICE美棉走出“N”型行情。周一至周二,盘面技术图形持续改善吸引更多投机买盘和空头回补,推动棉价延续2月中旬以来的上涨趋势。周三至周四,因美元走强,以及市场预期下年度美棉种植面积将大幅增加,基金多头在高位平仓获利了结,棉价扭头大幅下滑。周五,USDA预计2019年美国棉花意向面积同比减少2%,大大低于市场预期,美棉盘中强劲上扬,基本收复本周全部跌幅,近期涨势也得到进一步巩固。主力5月合约周五收于每磅77.6美分,本周累计上涨1.31%,交投区间在每磅75.52-77.98美分。该合约过去一个月累计上涨7.76%。

内盘方面,本周国内大宗商品市场整体弱势下行带动,加之国内基本面无明显改观,多头回补及投机性卖盘打压下,郑棉脱离近一个月的窄幅震荡状态,破位下行,连续五日下跌,盘中跌破15000元/吨关口。主力1905合约周五收于15030元/吨,震荡区间为15375-14995元/吨,本周累计下跌2.05%。

现货方面,2、3月份新疆高品质皮棉销售进度明显加快,货款回收比较迅速,并将部分批次棉花质押融资,轧花厂及棉商资金压力得到较大缓解,皮棉惜售、抗跌情绪升温,并未随期货价格下跌而下调。加之中美贸易磋商进展顺利,棉商对后市需求乐观,“待价而沽”的惜售心理增强。不论新疆棉还是地产棉,较春节前普遍上涨300-500元/吨。代表内地标准级现货价格的3128B指数本周持稳,3月29日为15626元/吨。

基本面分析:

美棉种植意向面积远低市场预期,但新棉种植前景良好。据本站报道,中国政府已经向巴基斯坦提供大米、糖和纱线三种商品在2019年内的市场准入,总价值10亿美元。根据该协议,出口商被允许在2019年向中国出口30万吨糖。

广西糖厂进入收榨高峰期,产量预期或有下降。不完全统计,截至3月29日,广西已经有36家糖厂收榨,但压榨期间天气因素阻碍,收榨进度同比有所落后,同比减少23家。当前已经到糖厂的收榨高峰期,预计到下周还将有22-25家糖厂收榨。由于压榨期间,广西部分蔗区阴雨寡照低温天气较多,不利于甘蔗糖分累积和砍运榨,或对蔗糖产量有所影响。市场预计本榨季广西糖产量为580万吨左右,不及上榨季的602.5万吨,低于榨季初期预估的630万吨。

广西成立深改小组,加快糖业高质量发展。为切实加强对广西糖业体制机制改革工作的统筹指导,近期,自治区人民政府决定成立广西深化体制机制改革加快糖业高质量发展领导小组。发布的相关文件还写明了领导小组职责、领导小组组成成员、工作机制、工作规则及要求四项内容。

结论及操作建议:

结论:

1、外盘方面,全球糖市供需基本面大致明晰,即2018/19年度糖供应大概率供需回归平衡,但上榨季结转库存压力较大,2019/20年度供应可能存在一定缺口,但缺口规模不会很大。在该预期的情况下,国际糖价没有必然上涨的逻辑,中长期糖价前景仍不显乐观。短期来看,印度、泰国本榨季继续生产,巴西新榨季来临,全球供给较充裕,而2019年以来全球糖需求疲软。如此,整体供需面持续疲弱。短期ICE原糖或继续窄幅震荡,主要交易区间每磅12-13美分。

2、内盘方面,广西糖厂进入收榨高峰期,供给压力逐渐缓解,糖企挺价意愿或开始增强。但部分糖企表示,4-5月份蔗款兑付压力仍较大,后期仍倾向顺价销货,回笼资金,补充现金流,提价意愿不强。值得注意的是,在增值税下调前,中间商及下游企业提前采购,或透支后期消费需求,对后市有所利空。此外,降税后,进口糖成本降幅更大,或对国产糖价格有一定打压。在打击走私糖、广西糖业政策及配额外高关税等多维政策的合力下,市场明显走出政策逻辑,国内形成“独立市场”,较好维持了国内糖价的稳定,“政策托市”效果仍较明显。综上,尽管糖价大幅上涨动力不足,但下方支撑较坚实,郑糖近期或呈偏强 配资平仓是什么意思 震荡行情。5月合约主要交易区间5020-5150元/吨,9月合约为5000-5120元/吨。

3、下周关注全国各产区3月份产销数据。

操作建议:

短线高抛低吸,轻仓操作。

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