山西股票配资科沃斯:内外销渠道拓展顺利 业绩增长有望加速

发布时间:2019-05-19 18:31:05

   科沃斯

  公司发布了2018年报,2018年公司营业收入56.9亿元,同比增长25.1%;归母净利润4.9亿元,增速29.1%;扣非后归母净利润4.7亿元,同比增长33.7%。公司发布了2019年一季报,2019年一季度公司营业收入12.5亿元,同比增长3.1%;归母净利润0.7亿元,同比下降23.8%;扣非后归母净利润为0.6亿元,同比下降25.1%。

  点评:

  扫地机器人行业持续保持高增长,预计今年零售量增速28%根据中怡康数据,2018年广义吸尘器零售量2158万台,同比增长20.3%,零售额215亿,同比增长43.4%;扫地机器人577万台,同比增长42%,零售额86亿,同比增长53.5%;普通吸尘器零售量1252万台,同比10.4%,零售额115亿元,同比增长38.5%。扫地机器人零售量占广义吸尘器比例26.7%,零售额占广义吸尘器比例40%,扫地机器人占普通吸尘器比例为46.1%,扫地机器人继续抢占普通吸尘器市场份额。2019年一季度,我们估算扫地机器人零售量约130万台,占普通吸尘器比例为50.4%。按照《广证恒生-吸尘器行业专题报告-尘气分离与电机已达最优组合,吸尘器低衰减低噪音符合我国消费者》的测算,我们预计2019-2021年普通吸尘器复合增速为25%,零售量分别为1565万台、1956万台、2445万台。我们预计未来三年扫地机器人占普通吸尘器比例约为47.5%,扫地机器人零售量分别为743万台、929万台、1162万台,增速分别为28%、25%、25%。

  上海期货配资  科沃斯全局规划、机器视觉技术领先,线下渠道量效齐增,预计市占率稳定在40%左右2018年公司上线21个新品,运用了smarteye视觉导航技术,并对smartnavi2.0全局规划系统进行升级。截止2019年Q1,公司上线4个新品,其中DG70新增AIVITM视觉识别系统,同时搭载LDS激光测距与SLAM算法、以及蓝鲸清洁系统2.0。2018年科沃斯品牌线下零售业务收入增长62%,线下门店数量增至1,500家,平均单店销售数量增长29%。根据中怡康数据,2018年科沃斯零售量232万台,增速16.7%,整体市占率40.3%;零售额35.5亿,增速35.9%。其中,线上204万台,增速10.5%,线下29万台,增速93.7%。我们估算,2019Q1科沃斯市占率约为40.5%。公司全局规划、机器视觉技术领先,线下渠道量效齐增,我们预计2019-2021年科沃斯市占率有望稳定在40%,对应零售量分别为297万台、372万台、465万台,增速分别为28%、25%、25%。

  海外市场拓展成效显现2018年,公司在美国市场销售收入同比增长100%,除美国市场外的主流市场收入增长均接近或超过50%。2019年一季度,公司在美国市场主流线下零售渠道门店数进一步扩展至约4,500家,海外业务持续扩展。我们认为,公司持续在新型传感模组和机器视觉投入,保持了服务机器人技术领先,同时在海外持续渠道布局,因此自有品牌外销仍将保持高增长。我们预计,未来三年公司自有品牌外销收入增速为36.5%、26%、20.8%。

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